скачать PDF
Авторы : 1. Софья Александровна Потомова, аспирант кафедры экономики и финансов
Волгоградский институт управления – филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы при Президенте РФ
Современное состояние ипотечного покрытия секьюритизируемых активов в банке ПАО «ВТБ 24»
Цель: анализ современного состояния ипотечного покрытия облигаций, выпущенных банком ПАО «ВТБ 24», и выявление факторов, оказывающих влияние на уровень кредитного риска этих ценных бумаг.
Методы: основу анализа составили индуктивный и логический методы познания экономических явлений, которые позволили выявить отдельные показатели качества ипотечных кредитов и их влияние на уровень кредитного риска всего пула секьюритизированных активов. Для наглядной демонстрации выявленных взаимосвязей были использованы графический метод и метод научной абстракции.
Результаты: в статье рассматриваются подходы к оценке ценных бумаг с ипотечным покрытием. Показано, что основным механизмом ипотечного покрытия является передача активов в пул ипотечных кредитов, который является источником облигаций с ипотечным покрытием. Подчеркивается, что ввиду отсутствия методики надежности таких облигаций возникают риски дефолта по облигациям для инвесторов. Проанализированы показатели, характеризующие возрастание кредитного риска ипотечных кредитов в условиях стагнации экономики, в результате чего сделан вывод о наличии связи между доходами населения, рынком жилья и уровнем ставок по ипотечным кредитам. Изучены кредитные пулы ВТБ-24 на основе общедоступной информации, содержащейся в реестре ипотечного покрытия облигаций. В результате определено, что кредиты, выданные в период 2013–2014 гг., оказались более рискованными, соответственно и уровень облигаций по ипотечным кредитам по второму пулу тоже более высокий. Также проведена оценка кредитов по территориальному признаку, в результате чего выявлены округа, в которых доля дефолтных кредитов выше, и выявлены факторы, которые влияют на такую ситуацию.
Научная новизна: в статье предложен новый подход к оценке кредитного риска облигаций с ипотечным покрытием на основе анализа влияния различных факторов на поведение заемщиков по секьюритизированным ипотечным кредитам.
Практическая значимость: выявленные современные тенденции в пулах секьюритизированных кредитов имеют практическое значение для оригинаторов и должны быть учтены ими при формировании будущих пулов. С другой стороны, проведенный анализ имеет практическую значимость для инвесторов, желающих разместить свои средства в такие ценные бумаги. Предлагаемое исследование пула ипотечных кредитов дает возможность соотнести текущий уровень риска с предполагаемой доходностью и пополнить свой инвестиционный портфель нужными активами.
Ключевые слова :
экономика и управление народным хозяйством; секьюритизация; ипотечное покрытие; ипотечная секьюритизация; кредитный риск; дефолт
Cписок литературы :
1. Малышева Е. Н. Мегарегулятор как гарант финансовой стабильности государства // Экономика и предпринимательство. 2015. № 5–2 (58–2). С. 843–846.
2. Santos T. Credit booms: implications for the public and the private sector / comments by A. Velasco, 2015. Pp. 1–15. URL: http://www.bis.org/publ/work481.pdf (дата обращения: 20.12.2017).
3. Balzacq T., Léonard S., Ruzicka J. «Securitization» revisited: theory and cases // International Relations. 2016 № 30 (4). Pp. 494–531. DOI: 10.1177/0047117815596590
4. Александрова Н. В. Понятие и виды секьюритизации // Финансы и кредит. 2007. № 5. С. 26–30.
5. Алмосов А. П. Теоретические основы секьюритизации активов // Финансы и кредит. 2012. № 48 (528). С. 43–52.
6. Order R. On the Economics of Securitization: A Framework and Some Lessons from U.S. Experience // Ross School of Business Working Paper Series. Working Paper. 2007. № 1082. May. Pp. 1–31.
7. Lupyr A., Belozerov S. A. Financial instrument so fasset securitization market // Технологическая перспектива в рамках евразийского пространства: новые рынки и точки экономического роста. 1-я Международная научная конференция: материалы конференции. СПб.: Научно-производственная компания «РОСТ», 2015. С. 99–102.
8. Akhmetov R. R. Transformation of the capital market stability model under the influence of the financial globalization // Asian Social Science. 2015. № 11. Pp. 123–130. DOI: 10.5539/ass.v11n11p123
9. Дараселия Г. Т. Способы предупреждения ипотечных рисков // ГИАБ. 2014. № 9. URL: http://cyberleninka.ru/article/n/sposoby-preduprezhdeniya-ipotechnyh-riskov (дата обращения: 29.11.2017).
10. Brunnermeier M. K., Sannikov Yu. A Macroeconomic Model with a Financial Sector // American Economic Review. 2014. № 104 (2). Pp. 379–421. DOI: 10.1257/aer.104.2.379
11. Медведева И. А. Территориальное неравенство доходов населения в России // Наука Красноярья. 2017. Т. 6, № 3–3. С. 153–155.
12. Одинец Д. А., Черемухин А. Д. Факторы, влияющие на безработицу // Социально-экономические проблемы развития муниципальных образований: материалы и доклады XXII Международной научно-практической конференции. Княгинино: Нижегородский государственный инженерно-экономический университет, 2017. С. 219–224.
13. Лаврова М. И., Худорошкова М. А. Совершенствование оценки объекта залога в целях ипотечного кредитования // Молодой ученый. 2016. № 10–5 (114). С. 33–36.
14. Kruger S. The effect of mortgage securitization on foreclosure and modification // Journal of Financial Economics. 2014. URL: http://scholar.harvard.edu/files/skruger/files/securitization_and_foreclosure.pdf
15. Аксенов В. С., Голиков П. С. Российский рынок секьюритизации активов: тенденции и факторы развития // Экономический журнал. 2014. № 1 (33). URL: http://cyberleninka.ru/article/n/rossiyskiy-rynok-sekyuritizatsii-aktivov-tendentsiii-faktory-razvitiya (дата обращения: 29.11.2017).
16. Клюева М. С., Зеленская Ю. А. Безработица в Северо-Кавказском федеральном округе и ее социальные последствия // Материалы VI Всероссийской научно-практической конференции «Актуальные проблемы юриспруденции в современном мире» 14–15 апреля 2016 г. URL: http://mosi.ru/en/node/5925 (дата обращения: 21.09.2017).
17. Есипов А. В., Леонченкова Т. А. Банковские риски залогового кредитования // Ученые записки Международного банковского института. 2016. № 16. С. 90–98.
18. Shautin S. V. Methods for mortgage portfolio refinancing cost reduction under mortgage securitization: The case of Russian originators // Finance and Credit. 2017. № 23. Pp. 2858–2870. DOI: 10.24891/fc.23.47.2858
19. Нурылгаянова А. А. Совершенствование структуры портфеля ипотечных кредитов коммерческого банка // World science: problems and innovations: сборник статей победителей V Международной научно-практической конференции. Пенза: Наука и Просвещение (ИП Гуляев Г.Ю.), 2016. С. 231–234.
20. Алпацкая И. Е., Алпацкий Д. Г. Тенденции развития российского рынка ипотечных ценных бумаг в условиях кризиса // Экономика и предпринимательство. 2016. № 4–1 (69–1). С. 731–734.
21. Бондарь А. П., Федоров И. А., Мокронос В. И. Инструменты поддержки банком России ипотечного жилищного кредитования // Альманах современной науки и образования. 2016. № 4 (106). С. 24–26.
22. Basel III Document Revisions to the securitisation framework // Bank for International Settlements. 11 December 2014. Pp. 1–43.
Цитирование :
Потомова С. А. Современное состояние ипотечного покрытия секьюритизируемых активов в банке ПАО «ВТБ 24» // Актуальные проблемы экономики и права. 2018. Т. 12, № 1. С. 49–64. DOI: http://dx.doi.org/10.21202/1993-047X.12.2018.1.49-64
Тип статьи : Научная статья
Дата поступления статьи :
01.12.2017
Дата принятия в печать :
02.03.2018
Дата онлайн размещения :
25.03.2018
